10月(yuè)17日晚間，巨人(rén)網絡發布公告，公司與交易對(duì)方簽署投資意向書(shū)，拟以支付現金方式收購(gòu)目标的(de)公司淘米集團72.81%權益，淘米集團初步估值爲15億元。

淘米集團是中國領先的(de)家庭娛樂(yuè)内容公司，主要業務包括線上遊戲、影(yǐng)視動畫(huà)和(hé)品牌授權，先後開發運營數十款遊戲産品。

本次收購(gòu)能否順利完成，标的(de)公司能否達到預期，目前來(lái)看，均是未知數。巨人(rén)網絡實施資産收購(gòu)的(de)窘境是，公司主營業務盈利能力接連下(xià)滑。

今年上半年，巨人(rén)網絡實現的(de)營業收入爲10.36億元，同比再度下(xià)降，而其扣除非經常性損益的(de)淨利潤（簡稱扣非淨利潤）也(yě)爲負增長(cháng)。

巨人(rén)網絡主營業務爲網絡遊戲，2016年借殼在A股上市後，曾籌劃高(gāo)達305億元收購(gòu)以色列公司，幾經周折仍未完成。

二級市場(chǎng)上，巨人(rén)網絡股價更是跌跌不休。據長(cháng)江商報記者粗略計算(suàn)，近幾年，其市值最高(gāo)蒸發了(le)超過1200億元。

再購(gòu)遊戲資産尋突破

籌劃多(duō)年收購(gòu)以色列公司仍未完成，巨人(rén)網絡又開始新的(de)遊戲資産收購(gòu)。

根據公告，10月(yuè)15日，巨人(rén)網絡與東證睿波（上海）投資中心（有限合夥）（簡稱“東證睿波”）簽署《投資意向書(shū)》，巨人(rén)網絡拟以現金方式收購(gòu)東證睿波或其關聯公司直接或間接持有的(de)淘米集團72.81%權益，經雙方初步溝通(tōng)，淘米集團的(de)企業價值估值爲15億元，最終交易價格将根據盡職調查結果，由雙方進一步協商确定。

據此估算(suàn)，本次收購(gòu)，巨人(rén)網絡需要支付約11億元現金。

公告顯示，東證睿波直接及通(tōng)過其全資子公司合計持有 Orient TM Parent Limited（簡稱“Orient TM”）72.81%股權，Orient TM是一家依據開曼群島法律設立并存續豁免有限責任公司，間接持有位于中國境内的(de)子公司上海聖然信息科技有限公司（簡稱“上海聖然”）100%股權，上海聖然通(tōng)過一系列協議(yì)等若幹安排控制上海淘米網絡科技有限公司（簡稱“上海淘米”），Orient TM 及其直接或間接控制（包括股權控制及通(tōng)過協議(yì)控制）的(de)公司，統稱爲“淘米集團”。

淘米集團成立于2015年7月(yuè)，主要業務包括線上遊戲、影(yǐng)視動畫(huà)和(hé)品牌授權，依靠豐富多(duō)樣的(de)産品組合，淘米打造了(le)三個(gè)國産超級IP：摩爾莊園、賽爾号和(hé)小花仙，實現真正的(de)“影(yǐng)遊互動”。

巨人(rén)網絡公告稱，淘米集團先後開發運營數十款遊戲産品，其中，《賽爾号》頁遊上線12年來(lái)運營情況保持穩定，爲淘米集團持續貢獻收入。同時(shí)，淘米集團于今年6月(yuè)推出的(de)自研産品《 摩爾莊園》手遊上線後即進入國内iOS遊戲暢銷榜前三名。截至今年9月(yuè)30日，累計注冊用(yòng)戶數超3000萬。

影(yǐng)視動畫(huà)方面，淘米集團已投拍(pāi)《賽爾号》、《摩爾莊園》和(hé)《小花仙》系列電影(yǐng)共9部，累計票(piào)房(fáng)收入約5億元。淘米集團累計制作播出動畫(huà)片約754集，播放平台覆蓋國内350個(gè)省市電視台和(hé)主流新媒體平台。

巨人(rén)網絡表示，如果本次交易能夠順利完成，淘米集團和(hé)巨人(rén)網絡将在IP開發、技術研發、産品運營和(hé)用(yòng)戶資源等多(duō)方面實現協同效應，有助于進一步拓展公司在文化(huà)娛樂(yuè)領域的(de)業務布局，增強公司的(de)持續盈利能力和(hé)發展潛力，提高(gāo)公司市場(chǎng)地位。

由于巨人(rén)網絡尚未披露目标公司具體經營狀況、資産質量，暫不知曉收購(gòu)後對(duì)巨人(rén)網絡經營業績影(yǐng)響。

在市場(chǎng)人(rén)士看來(lái)，巨人(rén)網絡的(de)本次資産收購(gòu)，是爲了(le)尋求經營突破。

不過，二級市場(chǎng)上，投資者似乎對(duì)本次收購(gòu)并不看好。10月(yuè)18日，巨人(rén)網絡大(dà)幅大(dà)幅高(gāo)開，快(kuài)速回落，至下(xià)午收盤，股價爲10.26元/股，跌幅爲5.52%。

遊戲主業業績三連降

外延式并購(gòu)尋求突破的(de)背景是，巨人(rén)網絡經營業績接連下(xià)滑。

巨人(rén)網絡是一家以互聯網文化(huà)娛樂(yuè)爲主的(de)綜合性互聯網企業，主營業務是互聯網遊戲的(de)研發和(hé)運營。2016年，從美(měi)國私有化(huà)後，借殼世紀遊輪登陸A股市場(chǎng)。上市後，業績表現平平。

2018年，巨人(rén)網絡淨利潤首次出現下(xià)降，下(xià)滑至10.78億元。2019年，其營業收入和(hé)淨利潤雙降，分(fēn)别爲25.71億元、8.20億元，同比下(xià)降31.96%、23.94%。2020年，巨人(rén)網絡營業收入繼續下(xià)滑至22.17億元，低于借殼上市第一年，同比下(xià)降13.77%，淨利潤爲10.29億元，同比增長(cháng)25.48%。

雖然淨利潤出現了(le)增長(cháng)，但并非遊戲主業實現的(de)，而是靠投資收益。這(zhè)一年，公司投資收益4.60億元。剔除投資收益，公司的(de)遊戲主業仍然在下(xià)滑。至此，公司遊戲主業已經連續三年下(xià)降。

今年上半年同樣如此。半年報顯示，今年上半年，巨人(rén)網絡實現的(de)營業收入和(hé)淨利潤分(fēn)别爲5.67億元、3.20億元，同比變動-18.14%、1.20%。不過，其扣非淨利潤爲2.82億元，同比下(xià)降5.69%。

在2020年度報告中，巨人(rén)網絡曾表示，公司多(duō)款新遊戲産品處于研發過程中，尚未能貢獻收入。同時(shí)，爲了(le)面向長(cháng)期發展、聚焦核心業務，公司出售了(le)部分(fēn)與重點遊戲賽道關聯性較低的(de)業務。

目前來(lái)看，遊戲主業的(de)經營業績仍未止住下(xià)滑勢頭。

遊戲業務盈利能力不斷下(xià)滑，導緻二級市場(chǎng)上的(de)股價跌跌不休。以前複權的(de)股價來(lái)看，2017年3月(yuè)31日，其股價爲77.41元/股，當時(shí)，公司正在推進重大(dà)資産重組，并披露了(le)當年一季度業績預告，預計淨利潤翻倍增長(cháng)。今年10月(yuè)18日，股價僅爲10.11元/股，累計跌幅高(gāo)達86.94%。

與之對(duì)應的(de)是，巨人(rén)網絡的(de)市值從1485.40億元減少至207.70億元，四年蒸發了(le)1277.70億元。

股價不斷下(xià)跌，巨人(rén)網絡的(de)股東不斷減持。

今年8月(yuè)23日，巨人(rén)網絡重要股東鼎晖孚遠(yuǎn)及其一緻行動人(rén)上海孚烨股權投資合夥企業（有限合夥）（簡稱“孚烨投資”）再抛減持計劃，拟在公告十五個(gè)交易日後的(de)六個(gè)月(yuè)内，減持不超過4048.76萬股（占總股本的(de)2%）。

年初以來(lái)，鼎晖孚遠(yuǎn)及其一緻行動人(rén)孚烨投資已經減持了(le)1606.38萬股股份，持股比下(xià)降至9.76%。

此外，去年以來(lái)，上海中堇翊源投資咨詢中心（有限合夥）、上海澎騰投資合夥企業（有限合夥）、弘毅創領（上海）股權投資基金合夥企業（有限合夥）等股東也(yě)紛紛減持。

轉載自 長(cháng)江商報

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